N'importe qui a le droit d'émettre des CDS, c'est juste un contrat bilatéral entre un assureur et un assuré. Si vous voulez rédiger un contrat par lequel vous vous engagez à me verser une certaine somme en cas de défaut de la Grèce, service pour lequel je vous paie tous les mois, et que nous signons tous les deux, c'est un CDS parfaitement valable.

Si je comprends bien vous suggérez que les Etats européens se positionnent en vendeurs de protection contre un défaut de la Grèce ? C'est vrai que ça peut être intéressant pour deux raisons : d'abord si le marché des CDS n'est pas suffisamment profond ou est manipulé ça peut aller contre des spreads artificiellement hauts, ensuite c'est une bonne façon pour les Etats européens de s'engager à ne pas laisser la Grèce faire défaut. D'un autre côté je ne sais pas si c'est beaucoup plus intéressant que d'agir sur le sous-jacent, c'est-à-dire acheter de la dette grecque, voire plus directement prêter à la Grèce.